债券年利息是什么(你了解债券吗?)

债券是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息,并在到期时偿还本金的一种有价证券。

从定义可以看出债券包发行者、发行期限、票面利率、到期日、本金五项主要的要素如下图:

图1 债券

一、债券价值评估

(一)债券的基本要素

CPA财务成本管理主要研究债券价值评估,则主要涉及面值、票面利率、债券到期日、付息方式四项要素,依据图1分别介绍一下。

1、面值:图1中文字最大的“壹仟圆”就是面值,也就是这张债券在到期日可以兑换回1000元的本金;

2、票面利率:图1中靠右侧中间的位置“年利率5.8%”,意思这张债券每年会以这个计算利息,如果每年会多次计算利息那就需要用期利率和有效年利率的概念(想了解就看第11天打卡,货币时间价值的运用),但肯定利息会比这个票面利率高;

3、债券到期日:一般印刷在债券的背面,是债券发行后,提醒投资者可以从发行者那里取回本金的时期,也是投资者准备持有证债的时间;

4、付息方式:同样印刷在债券的背面,是债券支付利息的频次,例如每半年支付一次利息、按年计息到期一次付息等。利息可以是先计息到期支付,也可以每次计息并支付。

(二)债券价值评估

债券价值是未来现金流入的现值,就是以后将要收到的钱折算到现在(购买时点)值多少钱,也称为债券的内在价值。

因为债券的现金流入一般有两部分,一是利息流入,二是面值流入,那么计算债券价值就是把这两部分流入分别折现就可以了。需要注意的是,折现的时期一定要注意报价利率、有效年利率与期利率的区别,否则一不小心就会算。

具体计算如下图:

折现的过程,期数一般保持与计息期数一致,不一定是按年,如果是半年计算一次,那计息期数一定会增加。折现率一般得到的是年有效利率,要折算成与期间匹配的期折现率。

如果计算的债券价值高于或等于目前的债券销售价格,那么就可以购买。

(三)债券价值影响因素

债券价值的要素对于债券价值高低有不同的影响,在其他条件不变的情况下,单一要素变动对债券价值影响如下图:

由于折现率的大小不同,债券的发行者或出售者出于不同的目的,债券发行价格可能高于或低于面值,导致债券折溢价发行。

到期时间对债券价值影响需要记住以下结论:

1、流通债券价值在两个付息期内周期性波动,越接近付息日价值会上升,支付利息后价值回归;平价和溢价债券的价值一定会超过面值,而折价债券的价值前期小于债券面值,当接近债券到期日时,可能高于债券面值。

2、零息债券随着时间的缩短,债券价值逐渐上升,向利息和面值之合。

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